Il crollo della borsa di New York (ottobre del ’29) fu ad un tempo la spia di un malessere economico e la causa di ulteriori episodi di crisi. Negli Stati Uniti molte industrie dovettero chiudere; le misure protezionistiche adottate in Usa , poi negli altri paesi, provocarono una brusca contrazione del commercio internazionale. La recessione economica , cui si accompagnò un altissimo numero di disoccupati, si diffuse in tutto il mondo. In Europa una grave crisi finanziaria culminò nella sospensione della convertibilità della sterlina

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